但是央行的货币操控同样是有边际效应的——央行能够调控货币的数量；但要想抑制通胀，则需要注意货币流通速度或者持有货币意愿的变化。
以漂亮国为例，在漂亮国的 QE 宽松下，美元不通胀的背后是各国持有美元的意愿增强，或者说不是直接的增强。而是因为《巴寒尔协议》不断增加的要求和金融风险，各个位融机构不得不进行去杠杆化以持有更多的货币来对抗风险。
而漂亮国不管是QE还是退出QE，都是按照他们自己的条件，也是把控制通胀通缩放在一个重要的层面后所做出来的决定。
如果我们换一个角度，控制通胀通缩就是控制物价，是一个操纵定价权的体现。
因此，通过货币方程式，我们可以清楚地看到理论上对于流动性决定定价权的支持，真正主导定价权的，就是流动性的博弈。
………………
OK，进入正题，我们来聊定价权的价值链。
在商业层面上，我们说定价权，通常上是指公司对其产品价格制定拥有主动权，而且改变产品的定价，也不会对需求有负面影响，——也就是说，拥有定价权的公司在成本上升或者其余情况下可以顺利通过提价将新增成本传导给下游且不影响销量。（曾经土澳的铁矿石就是最直接的例子）。
但对于目前的华夏，定价权不仅仅存在于公司之间，也存在于产业和行业之间，在价格变化的时候不仅仅是向下游传导，也向上游传导。
例如，对于矿产资源，在世界上是价格向下游传导，而到了华夏则可以如稀土这样让上游也感到压力。
而且定价权也不仅仅是公司在行业内部的竞争，公司的竞争会让其在行业内部发展成为行业的标准，变成对行业上下游其他行业的产业链的竞争。
而实际上，流动性对于定价权的影响也有宏观与微观之分。
在宏观上，流动性的丰富影响价格，是总体上货币与商品的一个价格比值，这其实是一个货币定价的过程——而费雪方程式这个等式的意义在于流动性与市场规模的互相适应。
但在微观，我们应当看到的是各个公司、各个行业、各个区域的流动性本身是不均衡的，这些不同领域流动性的叠加积分就是总的流动性MV，而在不同领域的价格和商品的乘积就是这个领域的细分市场，这个细分市场的积分就是总的市场规模PT。
对于不同的微观领域之间，流动性的不同决定了定价的差异。
在一个产业的上下游，流动性本身是不同的，流动性的差异决定了各个细分领域价格利润的不同。
本章未完，请点击下一页继续阅读